本月醫(yī)療器械漲幅高，為16.99%，在周漲幅中也僅次于醫(yī)療服務，由于受高技術壁壘和政策不斷傾斜影響較大，在所有板塊中，器械領域彈性較大。目前，我國國產醫(yī)療器械主要面向中低端市場，*醫(yī)院的醫(yī)療器械基本外企壟斷，為此，自去年以來，國家陸續(xù)出臺相關扶持政策，分級診療、招標、“十三五”等，均有利于國產醫(yī)療器械實現進口替代，搶占市場，同時擴大中低端市場，很大程度刺激了器械板塊的股價。本周公布的《醫(yī)療器械臨床試驗質量管理規(guī)范》落實將進一步促進行業(yè)的集中性，臨床試驗成本的抬升，必然壓縮技術含量低規(guī)模較小的醫(yī)療器械企業(yè)。利好擁有核心技術的產品，建議下周密切關注醫(yī)療器械板塊，尤其是相對于大型設備，具有更高成長性和安全邊際的IVD領域，有望在市場取代進口產品的九強生物、萬孚生物、博暉創(chuàng)新等。
本周山東未冷藏二類疫苗事件繼續(xù)發(fā)酵，引起公眾恐慌，政府高度關注，食藥監(jiān)、*部、衛(wèi)計委更是聯合發(fā)文。未冷藏疫苗可能失活無效，但對人體并沒有更多的影響，這次事件對于國內二類疫苗類上市公司的打擊是顯而易見的，沃森生物仍在停牌中，其控股的新三板公司實杰生物GSP證書被撤銷，鷺燕醫(yī)藥股價受到影響。一類疫苗由于受到政策的管制，影響有限，但二類疫苗生產廠家受到很大影響，公眾對國產疫苗的不信任感需要時間恢復。本次疫苗事件折射出我國二類疫苗冷鏈運輸監(jiān)管存在盲區(qū)，而疫苗生產企業(yè)大多被錯殺，目前冷鏈物流板塊有所上升，隨著公眾冷靜下來，錯殺的疫苗生產企業(yè)有望迎來補償性上漲，建議下周積極關注相關標的天壇生物、博雅生物、華蘭生物等。同時我們認為此次事件過后，藥物流通的監(jiān)管會進一步加強，向透明化的運輸形式發(fā)展，小規(guī)模的藥物流通企業(yè)成本上升，而且公眾對于規(guī)模大的藥物流通企業(yè)信任感更強，利好規(guī)模大、管理規(guī)范的上海醫(yī)藥、國藥一致、九州通。
長期投資觀點：建議關注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢、資源整合能力的制藥企業(yè)，如天士力、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、麗珠集團、昆藥集團等;2>診療方式、大數據時代產品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務領域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會，相關標的涉及基因測序、細胞治療、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設備以及醫(yī)療服務類個股，相關標的見正文。
行業(yè)熱點聚焦：國家食品藥品監(jiān)督管理總局、國家衛(wèi)生和計劃生育委員會聯合發(fā)布《醫(yī)療器械臨床試驗質量管理規(guī)范》?！兑?guī)范》共11章96條，包括總則、臨床試驗前準備、受試者權益保障、臨床試驗方案、倫理委員會職責、申辦者職責、臨床試驗機構和研究者職責、記錄與報告、試驗用醫(yī)療器械管理、基本文件管理、附則。《規(guī)范》將于2016年6月1日起施行。
市場表現：對2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率26.1%，同期滬深300收益率-9.5%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約35.6個百分點。本周醫(yī)藥板塊上漲1.0%，子板塊全部上漲，醫(yī)療服務漲幅1.41%，醫(yī)療器械漲幅1.28%。以TTM整體法估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值40倍PE，大于歷史平均水平，相對全部A股的溢價率保持在27%。
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